Bourse, bitcoin, euro… “le krach est justifié par la degradation de l’économie et la guerre en Ukraine”

Comme nous l’annoncions dans ces mêmes colonnes depuis l’automne dernier et comme nous le confirmations début 2022 dans nos prévisions annuelles, l’année 2022 est bien celle de la fin des excès financiers et du returns à la réalité. En effet, après un premier coup de semonce en janvier dernier dans le sillage de la confirmation d’une inflation durablement forte et d’une premiere phase des taux d’intérêt obligataires, puis une deuxième tempête lors du début de la guerre en Ukraine, les marchés financiers repartent dans une nouvelle phase de sévère correction. Et ce, and privately sur les marchés boursiers, sur l’euro/dollar et sur les cryptomonnaies. Les chiffres parlent d’eux-mêmes : en 17 jours, le bitcoin a dégringolé de 30%. Depuis novembre 2021, il s’est effondré de 57.9%, atteignant un plus bas depuis décembre 2020.

ACDEFI (Sources : Bitfinex, ACDEFI)

Les autres cryptomonnaies ne sont pas en reste : -60 % pour l’ethereum depuis novembre 2021, -79% pour le XRP depuis avril 2021, -84% pour le Litecoin depuis mai 2021, -89% pour le doge également depuis mai 2021 … Même les StableCoin censés rester stables par report au dollar de leur valeur au cours des derniers jours. A l’évidence, pour ceux qui pensaient que les cryptomonnaies étaient des “valeurs refuges”, la douche est froide. Ils ne pourront cependant pas dire que nous ne les avions pas prévenus…

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Dans le sillage de cette descente aux enfers, l’indice phare des valeurs de croissance, and l’occurrence le Nasdaq, connaît également une tempête particulièrement dévastatrice. Ainsi, and six jours, l’indice Nasdaq composite a degringolé de 12.3%. Depuis novembre 2021, il a plongé de 29.2%, atteignant un plus bas depuis novembre 2020.

ACDEFI (Sources : Nasdaq, ACDEFI)

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Quant aux indices boursiers plus traditionnels, la forte baisse est également au rendezvous. Entre le summet de début janvier 2022 et le point bas des derniers jours, le S&P 500 a chuté de 18.1%, le Dow Jones de 13.8% et le CAC 40 de 17.9%. En plus d’être justifiées par un mouvement de correction logique après la flambée excessive de 2021, ainsi que par la poursuite de la guerre en Ukraine, ces chutes sévères sont également corroborées par les statistiques économiques des derniers jours.

Ainsi, en Chine, dans le sillage du blocage du pays, les indices Caixin des directors d’achat d’avril sont netment passés sous la barre des 50 qui représente la frontière entre la progression et le recul de l’activité : 46.0 dans l’industrie, 36.2 dans les services et 37.2 pour l’ensemble des secteurs. The quoi confirmer que l’économie chinoise est bien au bord de la recession. Cette déconvenue n’empêche cependant pas l’Empire du milieu de battre record sur record and matière de solde commercial. Ainsi, en avril, l’excédent commercial chinois a atteint 51.12 billions de dollars sur un mois et un nouveau summet historique de 743.93 billions de dollars sur un an.

ACDEFI (Sources : NBSC, ACDEFI)

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De quoi souligner qu’un blocage durable de l’économie chinoise affectera massivement les approvisionnements de nombreux pays à travers le globe, aggravant les pénuries et par là même les pressions inflationnistes. A cet égard, il faut noter qu’en dépit de l’apréciation du dollar qui se traduit par une reduction of l’inflation importée, le glissement annuel des prix à la consommation est resté très élevé en avril aux Etats-Unis. Il a ainsi atteint 8.3%, après 8.5% and mars et reste donc sur des sommets depuis décembre 1981.

Quant à l’inflation hors energie et produits alimentaires, elle a également reculé de 0.2 point en avril, mais, avec un level de 6.3%, elle demeure sur un ceiling depuis août 1982. En outre, compte tenu d’ un effet de base favorable, le glissement annuel des prix à la production, indicator avancé des prix à la consommation, a également diminué de 0.2 point en avril, mais demeure toujours très élevé, à 11.0%. Cette tension permanent des prix à la production indique que le glissement annuel des prix à la consommation pourrait encore augmenter au cours des prochains mois, ou au mieux se stabilizer sur des levelsx élevés.

Autrement dit, la Réserve fédérale américaine va devoir encore augmenter ses taux directors d’au moins un point à 2% d’ici la fin de cet été. Or, dans la mesure où la BCE continuous denier la réalité et refuse de réagir rapidement et massivement face à la flambée inflationniste, le spread de taux monétaires Fed-BCE va encore augmenter.

An evolution qui ne manquera évidemment pas de déprécier encore un peu plus l’euro/dollar. Ce dernier vient d’ailleurs de tomber for $1.0379, un plus bas depuis le 2 Janvier 2003. Comme nous l’expliquions ici meme dans notre chronique de la semaine dernière, cette dépréciation de l’euro/dollar est en grande partie justifiée, mais commence néanmoins à devenir dangereuse pour la stabilité et la credibilité de l’Union Economique et Monétaire.

ACDEFI (Sources : BCE, ACDEFI)

En effet, plus l’euro bears plus l’inflation qui sévit dans l’UEM augmente (du fait du renchérissement mécanique des biens importés, NDLR), cassant le pouvoir d’achat des ménages et la croissance économique avec. Mais cela, la BCE n’arrivera manifestement pas à le comprendre et préfère attendre, peut-être en juillet, pour réagir. Etonnant, nun?!

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Marc Touati, economist, president of the cabinet ACDEFI

Son nouveau livre RESET – Quel nouveau monde pour demain ? est en tête des ventes des essais économiques depuis sa sortie le 2 septembre 2020

Marc Touatic

Retrouvez toutes ses vidéos sur sa chaîne YouTube† Dont la dernière, Chute de l’euro : pourquoi, jusqu’où et quelles consequences ?

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