INFOGRAPHIES. Pourquoi le level des marchés financiers n’est pas si aberrant

Que se passe-t-il donc sur les marchés financiers ? La question est sur toutes les lèvres depuis des mois, mais revient de plus en plus fréquemment. Et a just titre. Car il ne se passe plus une semaine sans que Wall Street, le CAC 40 ou le bitcoin s’offre un nouveau record, ce qui alimente un peu plus l’impression d’un monde financier totalment déconnecté de la réalité, alors que la crisis du Covid n’est pas totalment derrière nous. Et pourtant ces levelx ne sont pas si aberrants que cela. C’est meme presque le contraire… Explications.

  • La capitalization record des marchés

Le chiffre a fait le buzz. Il ya quelques jours, la valeur total des Bourses globals a dépassé pour la première fois les… 120,000 billions de dollars. Sur le papier, ce chiffre paraît totalment aberrant, et reflète une boom de plus the 30,000 billions de dollars sur un an. Pour comprendre, ce que cela représente, il faut se dire que 30,000 billions correspondent presque à l’intégralité de la Bourse américaine !

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Comment expliquer un tel emballement ? Les marchés financiers benefit from the plusieurs éléments. D’abord la politique monétaire des banquescentrales qui ont injecté du cash comme jamais sur les marchés. Selon les estimations, elles auraient mis sur la table entre 12 000 et 15 000 milliards de dollars depuis mars 2020. “On n’avait jamais vu ça auparavant”, explique Christophe Barraud, chef économiste et stratégiste chez Market Securities.

Les marchés ont également profité des plans de relance massifs des Etats, notamment aux Etats-Unis où l’Administration Biden vient de faire voter, au forceps, deux plans – dont un sur les infrastructures – pour un total de plus de 2000 billions de dollars . Mais plus que cela, c’est surtout la reprise économique et les results des entreprises qui font grimper les Bourses. “L’économie est repartie très fort en 2021, surtout aux Etats-Unis où le taux de croissance évolue sur une trajectoire supérieure à celle d’avant-crise”, souligne Nicolas Chéron, stratégiste chez ZoneBourse. Résultat, les performances des entreprises cotées sont à un level record, leurs dividendes également, et les investisseurs missent plus que jamais sur elles.

Le risque de surchauffe est toutefois bien present. Le ratio “cours sur bénéfice”, c’est-à-dire le ratio entre le prix de l’action et le bénéfice, qui est un indicateur de référence, ne cesse de grimper dans beaucoup de secteurs. Dance celui de la Tech, il est meme à des levels historiques pour beaucoup d’entreprises. Alors que le ratio “cours sur bénéfice” dans l’industrie automobile est en moyenne de 10, celui de Tesla est supérieur à 500… “Aux Etats-Unis sur certains secteurs, on est au level, voire au-delà de ce que l’on voyait avant l’explosion de la bulle Internet”, prévient Vincent Boy, Analyste marchés chez IG France, tout en précisant que ces hausses ont lieu sur des marchés en “pleine transformation”.

  • Les crypto monnaies au sommet

Le marché des cryptomonnaies est aussi en pleine forme. Ces dernières semaines, il a franchi la barre des 2500 billions de dollars de “capitalisation”. Sur un an, cela représente une boom de 700% – il pesait “seulement” 400 milliards de dollars il ya un an. Mais le bitcoin et les autres jetons numériques montent-ils pour les memes raisons que les Bourses ? Si la politique monétaire des banquescentrales leur a profité, l’autre moteur de leur boom se situe surtout du coté du développement de l’écosystème, qui compte désormais des centaines de start-up, notamment en France comme Sorare etè déjà plusieurs billions. L’arrivée des géants du paiement comme PayPal et Mastercard ou de Tesla aussi porté le secteur. “Le secteur est beaucoup plus mature qu’il ya encore deux ou trois ans”, explique un investisseur.

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  • L’or presque a son record historique

C’est all the paradox of the situation. Alors que les marchés sont en pleine forme, l’or, qui est considéré comme LA valeur refuge, devrait être en baisse ou du moins stable. Or il suit, lui aussi, une trajectoire ascendante. Celle-ci n’est pas certes aussi violente que les marchés actions et les cryptomonnaies, mais il atteint un level presque historique. Ces derniers jours, l’once vaut un peu plus the 1800 dollars.

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Alors, simple effet des injections de liquidite ? Les choses sont en réalité un peu plus compliquées. La hausse continue de l’or est d’abord le signe qu’un nombre croissant d’investisseurs anticipent une baisse des marchés. “Quand vous injectez des milliers de milliards dans l’économie, évidemment que ça repart. La question est celle de la soutenabilité”, explique Nicolas Chéron. Plusieurs éléments pourraient en effet faire dérailler les marchés : une nouvelle flambée de l’épidémie au level mondial avec ses conséquences sur le stop and go économique et surtout un dérapage de l’inflation, c’est-à-dire des une une que les investisseurs craignent, selon un mécanisme simple : l’inflation fait remonter les taux d’intérêt, et donc le taux d’emprunt des Etats qui deviennent très intéressants. Or selon les derniers chiffres, l’inflation est au plus haut de puis au moins dix ans un peu partout sur la planete…


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